Mit der Auszeichnung wird seine Lebensleistung auf den Gebieten des Städtebaus und der Architektur gewürdigt. Der Preis wird seit 2007 alle drei Jahre vom Senat der Freien und Hansestadt Hamburg an Baukünstler vergeben und erinnert an „die überragende Bedeutung Fritz Schumachers für Baukultur und Stadtentwicklung“.